在第一篇季報篩選中,選出了以下的股票,接下來我是如何對個股作一個詳細得體檢呢?
| 股票代號 | 股票名稱 | 收盤價 | 最新本益比 | 每股稅後盈餘(元) | 近三月營收年成長(%) | 營業利益率(%) | 營業利益率(%)1 | 毛利率(%) |
| 2497 | 怡利電 | 72.80 | 18.81 | 3.87 | 64.19 | 18.19 | 11.59 | 33.18 |
| 3257 | 虹冠電 | 81.20 | 17.46 | 4.65 | 39.89 | 33.24 | 25.99 | 58.51 |
| 3088 | 艾訊 | 56.60 | 14.37 | 3.94 | 39.02 | 12.52 | 9.43 | 35.38 |
| 2397 | 友通 | 37.00 | 15.68 | 2.36 | 35.86 | 12.32 | 11.00 | 31.02 |
| 6263 | 普萊德 | 47.90 | 13.88 | 3.45 | 33.31 | 21.51 | 18.70 | 34.03 |
| 6208 | 日揚 | 18.15 | 15.92 | 1.14 | 33.08 | 11.13 | 7.32 | 30.48 |
| 1533 | 車王電 | 47.00 | 18.08 | 2.60 | 31.92 | 12.72 | 8.90 | 37.28 |
| 9938 | 百和 | 38.15 | 14.29 | 2.67 | 28.84 | 15.61 | 13.67 | 32.52 |
| 5425 | 台半 | 32.85 | 18.05 | 1.82 | 17.90 | 15.57 | 14.28 | 30.32 |
| 2330 | 台積電 | 122.00 | 16.09 | 7.58 | 17.20 | 35.44 | 34.97 | 47.48 |
| 4908 | 前鼎 | 29.40 | 14.34 | 2.05 | 16.83 | 17.06 | 12.04 | 31.01 |
| 8103 | 瀚荃 | 41.85 | 10.49 | 3.99 | 16.17 | 13.24 | 12.37 | 31.94 |
| 5347 | 世界 | 43.40 | 14.71 | 2.95 | 15.31 | 27.22 | 22.79 | 37.26 |
| 4736 | 泰博 | 104.50 | 18.66 | 5.60 | 15.27 | 17.82 | 10.50 | 46.48 |
| 1723 | 中碳 | 176.00 | 18.01 | 9.77 | 14.79 | 29.40 | 27.44 | 33.93 |
| 1787 | 福盈科 | 18.95 | 14.36 | 1.32 | 11.63 | 8.33 | 7.45 | 32.28 |
1. 檢視目前得月營收年成長是不是可能已經無法再往上,甚至可能轉衰退.
以(6263) 普萊德 為例
| 年月 | 去年單月營收(千) | 單月營收(千) | 單月營收年成長(%) |
| 2014/01 | 70294 | 102045 | 45.17 |
| 2014/02 | 60379 | 91205 | 51.05 |
| 2014/03 | 81615 | 106812 | 30.87 |
| 2014/04 | 81784 | 100308 | 22.65 |
| 2014/05 | 92069 | ||
| 2014/06 | 92175 | ||
| 2014/07 | 95571 | ||
| 2014/08 | 96514 | ||
| 2014/09 | 92092 |
目前我們已知的是1,2,3,4月除了2月外都是一億以上,根據這樣的月營收表現,看一下去年同期約9千多萬,保守一點看待,未來兩季5-9月的月營收年成長如果要維持30%以上,單月必須做到月1.2億以上,電子業的Q2並非旺季,所以這樣的假設就太過樂觀,比較合理的預估成長率應該是10%~15%左右.
2. 檢視去年收入是否有大幅認列業外一次性的收益,營業利益率,淨利率,毛利率是否穩定
| 年月 | 營業利益% | 稅後純益率% | 每股稅後盈餘(元) | 毛利率(%) |
| 2012/09 | 17 | 14 | 0.65 | 30.05 |
| 2012/10 | - - | - - | - - | - - |
| 2012/11 | - - | - - | - - | - - |
| 2012/12 | 17 | 17 | 0.76 | 29.54 |
| 2013/01 | - - | - - | - - | - - |
| 2013/02 | - - | - - | - - | - - |
| 2013/03 | 16 | 17 | 0.59 | 31.15 |
| 2013/04 | - - | - - | - - | - - |
| 2013/05 | - - | - - | - - | - - |
| 2013/06 | 19 | 19 | 0.83 | 32.39 |
| 2013/07 | - - | - - | - - | - - |
| 2013/08 | - - | - - | - - | - - |
| 2013/09 | 19 | 17 | 0.78 | 32.28 |
| 2013/10 | - - | - - | - - | - - |
| 2013/11 | - - | - - | - - | - - |
| 2013/12 | 20 | 19 | 0.96 | 32.12 |
| 2014/01 | - - | - - | - - | - - |
| 2014/02 | - - | - - | - - | - - |
| 2014/03 | 22 | 18 | 0.88 | 34.03 |
a. 營業利益%最低16%最高22%,而且逐漸攀高,穩定.
b. 稅後純益率最低14%,且近一年都維持在17-19%,穩定
c. 毛利率,穩定在30%(僅有一季29%),最新一季攀高到34%,穩定
d. 營業利益%都約 >= 稅後純益%, 表示稅後純益大部分來自本業
3. 檢視董監持股有沒有不正常異動
| 年月 | 董事持股比例(%) |
| 2013/Q1 | 39.02 |
| 2013/Q2 | 39.02 |
| 2013/Q3 | 39.02 |
| 2013/Q4 | 39.06 |
| 2014/Q1 | 38.54 |
4. 檢查一下法人持股,因為6263屬於小型電子股,最重要是投信持股比例,發現投信0持股,外資,自營商持股比例都小於0.5%.
如果投信,外資持股比例已經非常高20%-30%,建議在這個時間點要避開,股價只要一有拉抬,馬上就會面臨法人作帳的賣壓,投信持股比例很高的公司,事實上投信是滿手股票,此時應該將法人看成空方勢力.
5. 預估未來兩季的EPS, 預估的基礎, 從前一整年的表現,我們可以知道(6263)普萊德是一間營運穩定的公司,在這樣的基礎上,我們可以使用月營收的成長推估,來大略估計未來兩季的每股稅後盈餘.
雖然第一季繳出33.1%的高成長率,但是這是因為去年第一季基期很低得關係,所以用比較合理的10%年成長當作估計,推算出未來兩季EPS約0.89和0.92.
| 年月 | 去年單月營收(千) | 單月營收(千) | 營業收入淨額(千) | 每股稅後盈餘(元) |
| 2013/10 | 83288 | 90017 | - - | - - |
| 2013/11 | 90378 | 95646 | - - | - - |
| 2013/12 | 90846 | 121207 | 306870 | 0.96 |
| 2014/01 | 70294 | 102045 | - - | - - |
| 2014/02 | 60379 | 91205 | - - | - - |
| 2014/03 | 81615 | 106812 | 300062 | 0.88 |
| 2014/04 | 81784 | 100308 | - - | - - |
| 2014/05 | 92069 | 101276 | ||
| 2014/06 | 92175 | 101393 | 302976.4 | 0.89 |
| 2014/07 | 95571 | 105128 | ||
| 2014/08 | 96514 | 106165 | ||
| 2014/09 | 92092 | 101301 | 312594.7 | 0.92 |
(紅字為推估值,假設月營收年成長10%, 以及稅後純益率18%)
此時,再用現在股價(5/16收盤價) 47.95 / (0.96+0.88+0.89+0.92), 本益比約 13.13倍, 今年配2.6股息,股票股利0.2,殖利率約 5.5%
打開本益比河流圖觀察歷史的本益比高低區間
從河流圖可以發現,(6263)普萊德從2011開始,每股稅盈餘就是持續成長(本益比線正斜率往上),而(6263)普萊德過去兩年本益比事實上一直都被相當的低估,一直在9-12倍附近而已,直到去年一舉突破12倍的本益比,今年最高漲到56.6,約16倍本益比.
(6263)普萊德從營運動能跟財務報表,董監持股來看,都沒有太大的問題,剩下就是價位究竟多少才是此間公司的合理價格? 這就留待大家自己判斷囉.
(本文內容並非任何型式之投資建議，內容謹供參考，數字如有誤植，以公開資訊觀測站為主，任何投資決策應自行衡量風險，妥善理財，本部落格不負任何盈虧之責！)
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