繼續追蹤 (2497) 怡利電
1. 檢查營收
| 年月 | 去年單月營收(千) | 單月營收(千) | 單月營收年成長(%) |
| 2013/01 | 192595 | 190916 | -0.87 |
| 2013/02 | 224273 | 173188 | -22.78 |
| 2013/03 | 270334 | 193515 | -28.42 |
| 2013/04 | 266475 | 215187 | -19.25 |
| 2013/05 | 242161 | 272285 | 12.44 |
| 2013/06 | 234797 | 307678 | 31.04 |
| 2013/07 | 273256 | 337283 | 23.43 |
| 2013/08 | 256222 | 336649 | 31.39 |
| 2013/09 | 270798 | 299623 | 10.64 |
| 2013/10 | 246900 | 313546 | 26.99 |
| 2013/11 | 206021 | 303641 | 47.38 |
| 2013/12 | 196875 | 343199 | 74.32 |
| 2014/01 | 190916 | 332358 | 74.09 |
| 2014/02 | 173188 | 298051 | 72.1 |
| 2014/03 | 193515 | 321942 | 66.37 |
| 2014/04 | 215187 | 335406 | 55.87 |
| 2014/05 | 272285 | ||
| 2014/06 | 307678 | ||
| 2014/07 | 337283 | ||
| 2014/08 | 336649 | ||
| 2014/09 | 299623 |
(2497) 怡利電,營收動能轉強,剛好就是2013/05的12%,2.7億, 所以接下來5-9月營收第一個面對的就是相當高的基期,如果要維持近三個月70%的YOY,或是去年底動輒30%的YOY,月營收必須突破4億以上
基期偏高,我認為是一個隱憂.
遇到這種情形,我會檢查一下投資活動的現金流量,
請見紅色框框部分,2497在去年Q4及今年Q1的確是有擴大投資,表示經營團隊算是正面看待今年景氣,所以持續擴張產能,但是我在推估營收成長的時候,還是會先保守一點,等營收確實跑上去以後,再調整預估本益比.
2. 各項營業比率
| 年月 | 營業利益 | 稅後純益率 | 每股稅後盈餘(元) | 毛利率(%) |
| 2013/01 | - - | - - | - - | - - |
| 2013/02 | - - | - - | - - | - - |
| 2013/03 | 6 | 7 | 0.32 | 29.89 |
| 2013/04 | - - | - - | - - | - - |
| 2013/05 | - - | - - | - - | - - |
| 2013/06 | 10 | 8 | 0.54 | 28.64 |
| 2013/07 | - - | - - | - - | - - |
| 2013/08 | - - | - - | - - | - - |
| 2013/09 | 15 | 13 | 1.05 | 28.23 |
| 2013/10 | - - | - - | - - | - - |
| 2013/11 | - - | - - | - - | - - |
| 2013/12 | 15 | 13 | 1.09 | 30.28 |
| 2014/01 | - - | - - | - - | - - |
| 2014/02 | - - | - - | - - | - - |
| 2014/03 | 18 | 15 | 1.19 |
33.18 |
各項營業比率穩定攀高,營業利益率略大於稅後純益,收入大部分來自業內
3. 檢查董監持股,穩定在約25%
| 董事持股比例(%) | |
| 2013Q1 | 25.51 |
| 2013Q2 | 25.51 |
| 2013Q3 | 25.51 |
| 2013Q4 | 25.51 |
| 2014Q1 | 25.43 |
4. 法人持股, 外資持股8.77%,投信持股8.42%
5. 預估本益比
| 年月 | 去年單月營收(千) | 單月營收(千) | 單月營收年成長(%) | 營業收入淨額(千) | 每股稅後盈餘(元) |
| 2013/12 | 196875 | 343199 | 74.32 | 960386 | 1.09 |
| 2014/01 | 190916 | 332358 | 74.09 | - - | - - |
| 2014/02 | 173188 | 298051 | 72.1 | - - | - - |
| 2014/03 | 193515 | 321942 | 66.37 | 952351 | 1.19 |
| 2014/04 | 215187 | 335406 | 55.87 | - - | - - |
| 2014/05 | 272285 | 299513.5 | 10 | ||
| 2014/06 | 307678 | 338445.8 | 5 | 973365.3 | 1.19 |
| 2014/07 | 337283 | 354147.15 | 5 | ||
| 2014/08 | 336649 | 353481.45 | 5 | ||
| 2014/09 | 299623 | 314604.15 | 5 | 1022232.75 |
1.25 |
(紅字部分為預估值)
因為基期較高,保守估計月營收年成可能會落在5-10%,得出目前本益比71.9/(1.09+1.19+1.19+1.25) = 15.23
本益比河流圖:
可以發現, (2497)怡利電一路上漲的過程中,PE大概一直在17-23倍之間擺盪,投資的教科書都告訴我們,高成長前景的股票,享有較高的本益比目前(2497)怡利電的確是跑到去年到今年以來PE得相對低區間,但是如果未來3個月跟去年同期的基期比較,無法再創造出20-30%以上的月營收年成長,可能本益比區間就會面臨下修的風險.
資料來源:Cmoney,追訊,http://www.cmoney.tw/follow/channel
(本文內容並非任何型式之投資建議，內容謹供參考，數字如有誤植，以公開資訊觀測站為主，任何投資決策應自行衡量風險，妥善理財，本部落格不負任何盈虧之責！)
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