小范投資心得全紀錄

(皇家夜總會, 007&德州撲克)

我以前常問我自己一個問題,我是抱著甚麼樣的心態來買賣股票?

投資?投機?賭博?

我是一個一般上班族,白天還是賣肝賣血汗領薪水過活,所以最適合我的方式,就是現股,

做中長線的波段,靠時間將獲利累積起來,這樣聽起來,我應該是屬於"投資"這個分類吧?

其實不然,我認為投資在我操作的DNA中,只有了1/3,我只有在選股的時候,是抱持著

"投資"這間公司的角度,研究公司的財務報表,過去的歷史紀錄,董監持股,產業的變動,

想辦法找出營運狀況良好,股價低估跟有上漲潛力的公司,以這個部分來講,我的確是

比較屬於"投資"這個類型.

但是除此之外,當選出股票後,我所有的買賣決策,資金控管,卻是依據"賭博"所發展出

來的理論策略來執行,尤其是德州撲克,我認為跟股市在某些方面實在太相似了大家

不要小看了賭博,德州撲克的賭博策略是一種基於機率跟牌面算出期望值來做出最

科學的決策,將獲利極大化的一種遊戲.

先稍微介紹一下德州撲克

德州撲克（Texas hold'em Poker，有時也簡稱為Hold'em或Holdem）

是世界上最流行的公牌撲克衍生遊戲.

簡易規則:

1. 為每位玩家發兩張底牌。

2. 翻牌前喊注,每一個人按順序可以決定要棄牌退出,或是加錢

3. 如果排在你順位前面的加壓錢,後面的玩家就必須決定是否跟上著個金額,

或是願意損失已經壓下去的錢,退出牌局.

- 每一輪壓下去的錢就會堆在一起,一個籌碼池,隨著每一輪不斷增加

5. 喊完一輪後,發牌手發出三張公共牌。

- 此時手上的一兩張牌,可以和桌面上翻開的三張公共牌組起來,

得到一個牌組,此時你大該就知道,以目前你手上的牌

(其他玩家不知道),跟翻開的三張公牌,組起來貨剩的機率大不大來決定這

一輪要繼續加注或是放棄已經下注的金額退出牌局.

6. 繼續下一輪的輪流下注

7. 再發一張公牌(公牌此時有4張)

8. 繼續下一輪的輪流下注

9. 再發一張公牌(公牌此時有5張)

8. 最後一輪的輪流下注

9. 還沒退出的玩家翻出手上兩張牌跟桌面上的5張公牌取3張,組合,可以組合出最大的牌面的玩家將錢全部贏走.

這個遊戲好玩的地方在於,公牌5張是大家共用的,最後就是你手上的兩張

牌跟公牌組出最大的的組合來比輸贏,所以每一輪發出一張新的牌,都有可能改變戰局.

比方說原本你有兩張AA,你對手兩張KK,一開始牌面是你大,如果最後公牌有

一張K沒有A,變成你對手有3張K,你是一對A,這樣你就輸錢.

德州撲克贏錢的技巧

1. 觀察每一張新的公牌發出來後,對手喊加注的狀況,來判斷他的牌可能是甚麼,你的牌是贏他還輸他.

2. 每一輪再決定加注或是棄牌時,從"籌碼池"總共有多少錢跟你手上牌獲勝機率的期望值,來決定要加注,或是棄

牌退出.

舉例來說,你這一輪必須要多加100塊出來才能繼續玩,但是籌碼池內現在錢是800塊,但

是假如你手上的牌有10%的機率獲勝,這樣你得賺錢的期望值是

-100*90% + 800 * 10% = -10, (90%機率賠100塊 + 10%機率賺800塊)

意思就是,長期下來在這樣的狀況下出手,每一把平均就是賠10塊

但是如果是下注100塊,但是籌碼池內現在錢是1000塊,同樣是10%的機率獲勝,這樣期望

值就是-100*90% + 1000*10% =10, (90%機率賠100塊 + 10%機率賺1000塊)

如果你大多數都能正確的選擇期望值是"正"的時候出手,單次的進出有可能是賠錢,

但是總體而言,就可以獲利.

套用到股市策略上的思考

1. 期望值:

我的停損是15%,所以判斷一檔股票買進沒有45%以上的獲利,我會覺得

不夠吸引我買進,這樣我的最大損失跟預期收入就是3倍,那會不會漲上去

的機率就跟功力有關了,假如長期累積下來,我選股的功力一般般,就是50%會

漲,50%不會,這樣我的期望值就是  -15%*50% + 45%*50%= 15%

(50%的機率賠15%, 50%的機會賺45%)

長期下來的期望值就是+15%,下 一次買進股票前,先慬慎的評估一下,

風險/報酬比夠不夠吸引人,覺得夠好在進場.

2. 當你買到一檔好股票,也有了20-30%的獲利的時候,就好像你手上拿了一

副好的底牌,而且檯面上也有很多錢可能已經屬於你的了,在賭桌上,你拿到好

牌,牌局還在繼續,你一定會希望對手要趕快加注,加越多錢越好,讓這一把的

好牌可以贏一把大的,但是在股市中,你是不是每次短線一有獲利就急著想把

股票賣出呢?未來不妨有耐心一點,等到基本面轉差或是確定漲幅已經滿足

了再執行停利.

3. 德州撲克當發出一張新的牌之後,整個牌桌的局勢很有可能就發生極大的

變化,每個賭客都會立刻根據狀況作出判斷,這就好比有新的月營收或是季報

公布,或是有新的經濟數據公布,這一張牌好不好,你要立刻做出判斷,是繼續

留在這個牌局?加注?或是蓋牌完另外一局,股市中的獲利雖然是抱出來的,但

是當基本面有發生轉差的時候,不要猶豫,此時猶豫不願出場,就好比拿到一副

爛牌還是執意下大注一樣,下場通常很淒慘.

4. 萬一第一把拿到的底牌很差,又已經壓了一點錢了,現在棄牌不玩,會損失

現在壓下去的錢,但是要期待接下來發出來的牌，就這麼剛剛好是讓你可以

在很低機率下來個大逆轉,把檯面上的錢贏回來,但是要繼續玩,可能就要再

押錢進去,在期望值很低的狀況下,聰明的賭客,一定馬上棄牌,反正等一下拿

到好牌再贏回來就好.

這就好比股票買進發生了虧損,而且後續看起來基本面或是走勢沒有如預期

般轉佳,如果持續的凹下去,有可能會持續損失金錢,不如暫時退出,選更好的

時機再進場.

5. 德州撲克可以靠"唬人",假裝下大注,讓對手誤以為你有好牌而早早棄牌,

這就好像股市中主力炒作沒有基本面和價格過於昂貴的個股一樣,偶而唬

唬人,買進這些股票有時候的確可以嘗到甜頭,但是夜路走多了,總會遇到

鬼,萬一一次沒唬到人,可是會損失慘重.

6. 德州撲克不管再怎麼算機率,策略,但是下一張牌是好是壞,純粹都是機

率,因為帶有運氣的成分,賭客們對於輸錢,還是可以接受的,就是一次機關

算盡,但運氣不佳,但是一般投資人卻很難接受這一點,在股市中一切都按

照"基本分析/技術分析"買進,我都做那麼多研究了,方法也沒問題,產業/公司

前景又好,這次一定要賺錢,假設方法真的沒問題的狀況下,有時還是需要

接受期望值/勝率很高的時候進場,但是依然虧錢.

在股票市場中,建立一套長期下來"期望值"是賺錢系統,才是投資人應該專注

的事情,買賣股票追求的不是100%的勝率而是想辦法提高勝率跟最大化賺

錢時的報酬率,以及控制看錯時的損失,只要能長期控制好這三個變數,一定

就可以在股市中獲利.