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跟10幾年前相比,現在的電子商品更新的速率簡直是可怕到不可思議,基本上3-6個月就出新的機型,超過半年以上大概就是舊產品得降價出售
超過一年以上的產品,大概就是要搭活動跳樓大拍賣了,正是因為這樣可怕的新品週轉速度,"存貨",就成了電子公司的噩夢,萬一貨備太多,過了一兩季
可能就要準備認列跌價損失,但是備貨太少,不巧剛好產品合了市場的口味,熱賣到缺貨,消費者恐怕也沒有耐心等你生產,除非是蘋果公司的產品.
正因為這樣,存貨,存貨週轉率,是觀察一間公司的財務報表必看的科目.
(2353)宏碁從2009打底完成後,一路上漲到2010的100塊,並且在2010/11又挑戰一次百位數,但之後就一覺不振,一路下跌到現在約20塊
紅色線是存貨週轉率
藍色線是存貨
從下表可知,從2009年Q1開始,存貨就開始有惡化的跡象,一路從300多億跑到接近600多億,幾乎暴增了一倍
而存貨週轉率卻從約300%下滑到250%
假如說營收一路攀升,可能存貨去化的快,問題還不大,但是如果把存貨除以當季營收的比值,來做一個觀測,如下表
| 年月 | 存貨/當季營收(%) |
| 2008/09 | 28.02 |
| 2008/12 | 29.66 |
| 2009/03 | 28.23 |
| 2009/06 | 39.49 |
| 2009/09 | 31.41 |
| 2009/12 | 30.43 |
| 2010/03 | 31.89 |
| 2010/06 | 40.20 |
| 2010/09 | 34.02 |
可以發現, 2010的Q2/Q3,存貨占營收的比重有惡化的趨勢,已經達到營收的40%, 34%
當營收大幅成長的時候,積極拉高庫存數,的確可以衝高營收數字,但是當預期過於樂觀,營收一但發生衰退
此時過高的庫存水位,就會成為經營者的惡夢.
| 年月 | 去年單月營收(千) | 單月營收(千) | 單月營收年成長(%) |
| 2010/06 | 44186536 | 44418986 | 0.53 |
| 2010/07 | 42134850 | 26261347 | -37.67 |
| 2010/08 | 37716521 | 52758192 | 39.88 |
| 2010/09 | 55823497 | 58365613 | 4.55 |
| 2010/10 | 50918216 | 37406163 | -26.54 |
| 2010/11 | 46250213 | 40713593 | -11.97 |
| 2010/12 | 49540299 | 34784676 | -29.79 |
| 2011/01 | 51100247 | 33362239 | -34.71 |
| 2011/02 | 44319994 | 28054539 | -36.7 |
| 2011/03 | 44426874 | 40752933 | -8.27 |
2010 Q3, 2353營收開始發生大福的衰退,市場其實對投資人還不錯的,此時(2353)宏碁的股價,都還有80塊左右可以賣出,用功的投資人就可以輕鬆躲過接下來的主跌段.
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